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工作运作架构及交易详解 工作运作模式

来源： 最后更新：24-03-16 06:04:43

最近有些细心的小伙伴发现，一只基金居然有两个价格。基金不是要到当天收市后，大概晚上才能看到当天基金的单位净值吗？为什么有的基金既有单位净值，也有和股票一样的分时走势图呢？

如果一只基金有两个价格，那这只基金大概率是一只LOF基金。今天小夏就来跟大家聊聊LOF基金究竟是什么？

01

LOF基金，增加了场内交易渠道的场外基金

小夏之前跟大家科普过，基金投资中有场内基金和场外基金两种，这个“场”指的就是沪深交易所。场内基金，指的是在交易所挂牌上市的基金，和股票一样，可以用股票账户买卖交易；场外基金，是不能在交易所交易，而是用基金账户交易的基金。

而LOF基金的特点，就在于结合了场内和场外两种交易渠道。LOF基金的全称是“Listed Open-Ended Fund”，翻译过来就是“上市型开放式基金”，是一种既可以在证券交易所交易，也可以像普通场外基金一样申购、赎回的基金。投资者既可以在指定网点申购与赎回基金份额，也可以像股票一样，在交易所买卖该基金。

为了帮助大家更好的理解LOF基金这个概念，小夏给大家讲个故事：小夏想吃李老板家的鱼丸，但是李老板说鱼丸没做好，可以先预订等明天来拿，价格按照今天收市后公布的鱼丸价格成交。小夏说现在就要买鱼丸等着下火锅，李老板说：“那你去鱼丸市场买吧，那里的鱼丸全是我家做的”。于是小夏就去了鱼丸市场，但是鱼丸市场的价格实时变动的，于是就趁一个便宜的时点买了鱼丸。

在这个故事中，鱼丸既可以按照收市后以固定价格从李老板手里购买，也可以在鱼丸市场以波动的实时价格从别人手里购买，LOF就是如此，简单理解就是：LOF是增加了场内交易渠道的场外基金，是我国对证券投资基金的本土化创新。

02

LOF基金的优势

正是因为LOF基金的这一特点，它的优势可以总结为三点：

一是交易效率更高。LOF基金既可以在证券交易所交易，也可以像普通场外基金一样申购、赎回，同时具备两种买卖渠道。同时，一般普通开放式基金采用的是未知价交易，T+1日交易确认，申购的份额T+2日才能赎回，赎回金额到账时间更久；而LOF基金增加了开放式基金的场内交易，买入基金份额后，T+1日可以卖出，交易效率更高。

二是参与方式更灵活。LOF既可以在二级市场买卖，又可以选择申购、赎回的方式，并且可以在两种参与方式之间自由转换与选择。所以当二级市场交易不畅，比如实时交易没有人接手时，就可以在场外办理申购、赎回，确保了LOF基金份额的流动性。

三是费用低廉。比起普通开放式基金申购、赎回的双向费率，LOF在证交所交易的费用相对更低。

此外，虽然LOF是在场内和场外都可以买入的基金，但场内基金和场外基金的价格却是不同的，于是当场内交易价格与基金净值价格不同时，就存在一定的套利机会，这也是LOF基金的优势所在。举个例子，小夏购买了一只LOF基金，发现场外价格比场内价格低，这个时候就可以在场外买、场内卖，以此来赚取差价。至于如何赚取差价，就涉及到LOF基金转托管的问题，这个过程比较复杂，也比较专业，小夏下次再给大家介绍。（上述来源参考：投资银河汇，2020.11.25；木鱼财经，2021.03.02）

03

购买LOF基金需要注意的地方

作为一种可以在交易所挂牌进行交易的基金，LOF正在引起越来越多投资者的关注。不过小夏还要提醒大家，由于LOF基金的固有特性，也要注意一些投资细节——

首先，在购买LOF之前，投资者应回顾自己以往的投资经历，了解自己是否足够理性；其次，审视自己对市场趋势尤其是短中期趋势是否具备一定的预判能力。因为LOF基金的交易方式很灵活，买卖更高频，这就要求投资者具备独立分析思考的能力，有周密的计划，在市场涨跌中保持理性，才能将LOF基金的优势发挥得更好。

另外，LOF基金在场内交易时还需要注意一些细节：首先，场内基金购买时必须是100份的整数倍；其次，与ETF每15秒提供一个基金参考净值报价不同，LOF一天只提供一次或几次基金参考净值报价；第三，LOF基金买入的价格可以自己设置，系统一般默认匹配的是卖一，也就是愿意出售的最低价的价格，一般直接按系统默认匹配的价格买入就可以了。（上述来源：金融界，2019.01.21；中国证券报，2013.03.04）

如果大家对LOF基金感兴趣但是又不熟悉LOF基金的特点的，不妨先选择一只小额投入，在熟悉了它的运作方式和技巧之后再来布局，可能是更好的办法哦～

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